1. 高增長后，步入平穩(wěn)期

2000-2005年，受樓市熱潮、WTO下外需拉動的影響，家具行業(yè)高速發(fā)展。6年間，主營業(yè)務(wù)收入、總利潤、銷售額和出口額的年復(fù)合增長率達(dá)32.49%、31.89%、31%和39.38%。

此后，大量新增家具企業(yè)進(jìn)入，行業(yè)平均利潤率降低，行業(yè)各項經(jīng)濟效益指標(biāo)增速減緩。2008-2009年，受金融危機影響，家具出口出現(xiàn)負(fù)增長，主營業(yè)務(wù)收入、總利潤和銷售值增速大幅下滑。

2010年后，受全球經(jīng)濟復(fù)蘇、國內(nèi)4萬億刺激政策等影響，家具行業(yè)增速再次提高。其中，出口額增速從09年的-10.5%躍升至21.2%。2011年后，刺激政策作用逐漸減弱，家具行業(yè)增速再次減緩。主營業(yè)務(wù)增速和總利潤增速從30%以上降至10%左右。

2. 外需不振，內(nèi)需成支點

2005年前，我國家具行業(yè)主要依靠外需拉動。2000-2005年，家具出口同比增速大幅高于家具銷售同比增速，出口占比維持在40%以上。此后，隨著我國勞工成本不斷上升，出口競爭優(yōu)勢減弱。2014年，出口占比僅為21%，內(nèi)需成為家具行業(yè)的主要拉動力。

民用需求和商用需求是推動國內(nèi)家具市場成長的基本因素。其中，民用需求是指居民購買新房或重新裝修二手房而引發(fā)的購置家具的需求，其載體是新增住宅銷售和存量住宅。商用需求是指酒店和商業(yè)辦公購置家具的需求，其載體是酒店客房和辦公樓。其它經(jīng)濟因素（如城鎮(zhèn)化進(jìn)程、人口紅利、新婚登記等）對家具行業(yè)的影響需通過這兩類需求簡接產(chǎn)生。

1.民用需求：剛性需求+消費升級+個性化定制

家具作為居民日常生活的必需品，該行業(yè)的發(fā)展將直接受益于房地產(chǎn)市場中的新增住宅交易。據(jù)Wind統(tǒng)計，因為遷入新居而購買家具的用戶占整體用戶的49%，購房導(dǎo)致的新增需求是行業(yè)銷售和生產(chǎn)增長的主要動力。受房地產(chǎn)去庫存、二胎放開以及城鎮(zhèn)化加速等政策影響，房地產(chǎn)市場將保持平穩(wěn)增長。

消費觀念變化，更新需求為行業(yè)注入長期活力。隨著國民人均收入和生活品質(zhì)的提高，人們對家居環(huán)境、家具質(zhì)量和外觀等要求逐漸增加；同時，家具行業(yè)的技術(shù)革新不斷滿足各層級需求。據(jù)Wind統(tǒng)計，舊居裝修或改造的用戶占整體用戶的34%。在此背景下，我國存量房更換家具的頻率將逐漸提高。

“互聯(lián)網(wǎng)+”和“工業(yè)4.0”支撐下，個性化需求和規(guī)模化生產(chǎn)得以同時滿足。隨著90后和00后進(jìn)入家具消費群體，兼具個性、美觀和功能的家具成為未來消費的新趨勢。借助“互聯(lián)網(wǎng)+”和“工業(yè)4.0”，家具行業(yè)不僅可以為消費者提供快速響應(yīng)和體驗式的個性化服務(wù)；而且可以通過智能化生產(chǎn)，實現(xiàn)非標(biāo)化產(chǎn)品的大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，挖掘長尾效應(yīng)，提高行業(yè)綜合競爭力。

2.商用需求：星級旅游+中高端寫字樓

隨著人均收入的提高和消費觀念的變化，星級酒店和中高檔辦公樓要求助推行業(yè)空間擴張。近年來，隨著旅游休閑產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國居民對旅游品質(zhì)的要求逐漸提高，各酒店品牌間的競爭激烈。一些酒店品牌開始推出“星級享受”的居住理念吸引顧客。在此背景下，酒店行業(yè)對專業(yè)家具的需求將逐漸提高，同時酒店業(yè)更換家具的頻率也將提高。同時，隨著商業(yè)及其相關(guān)法制環(huán)境的發(fā)展，綠色環(huán)保、舒適宜人、現(xiàn)代化、智能化的辦公環(huán)境逐漸受到重視，從而辦公家具如辦公椅、辦公桌等需要將逐漸增多。

綜上，家具行業(yè)將在商民需求的雙輪驅(qū)動下，繼續(xù)成長發(fā)展。預(yù)測到2018年，家具制造業(yè)零售額將接近3000億元，家具制造業(yè)市場規(guī)模將超過1萬億元。預(yù)計到2018年，住房銷售套數(shù)將達(dá)1192萬套，存量房套數(shù)將超14000萬套，星級酒店年新開業(yè)客房數(shù)達(dá)4.8萬間，辦公樓銷售面積超3000萬平米：

1）據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年家具制造業(yè)零售額為2273億元，2015年零售額為2445億元，同比增速8%。假設(shè)2016-2018年，家具制造業(yè)零售額同比增速分別為7%、7%和6%

2）據(jù)《2014年中國建材家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》數(shù)據(jù)顯示，2014年我國家具制造業(yè)市場規(guī)模為7187億元。假設(shè)市場規(guī)模的擴張速度與家具制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的擴張速度持平，則2015-2018年，家具制造業(yè)市場規(guī)模同比增速分別為10%、9%、8%和8%；

3）15年我國商品房住宅銷售面積約為11.2億平方米，同比增速6.9%，過去三年平均增速為5%。假設(shè)16-18年銷售面積增速分別為5%、3%、2%；商品房住宅100平米/套；

4）15年我國存量房約1.14億套，同比增速10.9%，過去三年平均增速12%。假設(shè)16-18年存量房增速分別為10%、9%、8%；

5）15年我國星級酒店新開業(yè)客房數(shù)約4.6萬間，同比增速-11.1%，過去三年平均增速1%。假設(shè)16-18年新開業(yè)客房數(shù)增速分別為2%、1%、1%；

6）15年我國辦公樓商品房銷售面積約為2911萬平方米，同比增速16.2%，過去三年平均增速為10%。假設(shè)16-18年辦公樓銷售面積增速分別為10%、9%、6%。

家具行業(yè)屬于商業(yè)與消費領(lǐng)域，受經(jīng)濟增速、城鎮(zhèn)化進(jìn)程、居民收入等因素影響，行業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟發(fā)展同周期變動。2000-2007年，GDP和居民人均收入增速較快，消費能力的增強帶動家具行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和總利潤的高速增長。2008和2009年金融危機時期，居民人均收入、GDP和家具行業(yè)經(jīng)濟效益指標(biāo)的增速同步下降。

家具銷售與住宅銷售存在至少半年到一年的時滯。需求傳導(dǎo)滯后的原因主要是：第一，住宅銷售與交付使用間存在時滯：第二，商品房交付使用與家具訂購間存在時滯。然而隨著二手房交易逐漸增多，家具需求的傳導(dǎo)時滯將縮短。

在個性化與功能化并重的消費追求下，家具企業(yè)需提供低成本、高質(zhì)量和定制化的產(chǎn)品和服務(wù)。相對于成品家具的大規(guī)模生產(chǎn)模式，大規(guī)模定制化生產(chǎn)具有“低成本、高周轉(zhuǎn)、高盈利”的特質(zhì)。

大規(guī)模定制化通過“模塊化設(shè)計”和“延遲定制”的生產(chǎn)管理策略，簡化生產(chǎn)和設(shè)計過程，提高效率，避免生產(chǎn)浪費，減少存貨，縮短定制時間，降低生產(chǎn)端成本。通過挖掘產(chǎn)品間的共性成分，將產(chǎn)品生產(chǎn)分解為標(biāo)準(zhǔn)化零部件和模塊，從而可采用批量化生產(chǎn)和并行工序，提高生產(chǎn)效率，縮短產(chǎn)品設(shè)計周期。通過延遲定制策略，將生產(chǎn)過程合理劃分為“規(guī)模生產(chǎn)”和“定制生產(chǎn)”兩個過程：按訂單進(jìn)行定制化生產(chǎn)，達(dá)到降低制造過程的復(fù)雜程度；減少不確定性，避免生產(chǎn)浪費；降低成品和零部件等庫存；縮短定制時間等效果。

大規(guī)模定制化通過先付款后生產(chǎn)的生產(chǎn)流程，提高資金周轉(zhuǎn)率。定制化生產(chǎn)首先通過終端渠道接收訂單并確認(rèn)貨款，按訂單計劃生產(chǎn)，存貨少，資金回收快，資金占用少，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

大規(guī)模定制化通過信息共享等方式，整合并優(yōu)化供應(yīng)鏈，擴大上下游利潤空間，進(jìn)而提升行業(yè)ROE。運用信息共享平臺，供應(yīng)鏈上的各環(huán)節(jié)可以及時了解終端需求，消除牛鞭效應(yīng)，按需計劃采購、生產(chǎn)及銷售。在消除信息延時性的條件下，整合并優(yōu)化供應(yīng)鏈，從局部成本最優(yōu)到供應(yīng)鏈整體最優(yōu)，擴大各環(huán)節(jié)利潤空間，并最終提升定制家具行業(yè)ROE。

定制家具在原材料采購、設(shè)計、生產(chǎn)和安裝售后流程上有一定的共性。在生產(chǎn)不同類型家具時，全屋定制企業(yè)使用通用零部件和生產(chǎn)過程，共用研發(fā)、設(shè)計、運輸、安裝和銷售部門，獲得范圍經(jīng)濟，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，提高盈利水平。

通過家具賣場陳列、捆綁式促銷、競品分析、客帶客等多種營銷手段，刺激顧客購買欲望，提高連帶率，增加各品類家具的營業(yè)收入。

家具賣場陳列：以綜合陳列、主題陳列或場景陳列等形式，將不同種類、不同規(guī)格的家具經(jīng)過合理的搭配處理，塑造日常家居生活中的各類常見狀態(tài)、情景或場面，引起顧客的共鳴和購買欲望，提高店鋪坪效。

捆綁式促銷：將互補性較強、具有相似目標(biāo)客戶群的兩種或兩種以上產(chǎn)品（如床和床墊、衣柜和鞋柜等）捆綁在一起促銷，提高連帶率，達(dá)到“1+1>2”的銷售和推廣效果。

競品分析：在銷售某種產(chǎn)品的過程中，受專業(yè)培訓(xùn)的銷售人員對競爭對手的產(chǎn)品進(jìn)行比較分析（如司米櫥柜和歐派櫥柜的區(qū)別等），解答顧客的疑慮，突出本品牌產(chǎn)品和配套產(chǎn)品的優(yōu)勢，簡化購買決策的過程，促使購買行為的發(fā)生。

客帶客：家具企業(yè)通過某一暢銷品類帶動另一種或多種相關(guān)品類的銷量。

家居飾品具有對室內(nèi)進(jìn)行二度陳設(shè)和布置的特點，包含以床上用品等為代表的布藝家紡和以墻上壁畫等為代表的室內(nèi)裝飾。隨著“輕裝修，重裝飾”消費觀念和美居生活等消費理念的流行，家居飾品以小件、易更換、可裝扮等特點，逐漸成為家居消費中的一個重要組成部分，家具銷售逐漸呈現(xiàn)碎片化和高頻化特征。

與家具體積大、單價高的特征相比，家居飾品具有單品體積小，單價低的特點，與“碎片化購物”的時代潮流相契合：單價低，可縮短消費者的決策時間，觸發(fā)消費者的隨機購買行為，達(dá)到消費者“隨行隨買”的銷售效果；體積小，可以“隨行隨帶”，省略運輸、安裝等流程，符合消費者“即時滿足”的消費取向。基于以上特性，店鋪可以在單位時間內(nèi)獲得更多訂單量，賺取更大客流，提高店鋪坪效。

與家具設(shè)計周期長、耐用耐耗的特征相比，家居飾品不僅設(shè)計過程相對簡單，可以快速適應(yīng)市場審美的變化，而且相對易耗，更換頻次較高。因此，單品銷售速度較快，存貨周轉(zhuǎn)率較高，資金占用較少，經(jīng)營績效更優(yōu)；同時，由于對單位顧客銷售頻次較高，有助于獲取較穩(wěn)定客流，從而對沖經(jīng)濟下行帶來的部分銷售壓力。